信托基金？ETF？怎么选择？

有读者问道: 我想要投资，但是我看不懂股票，又听朋友说信托基金和ETF （全名为Exchange Traded Fund）都可以投资，那是ETF好？还是信托基金好？

什么是信托基金 Unit Trust?

信托基金其实就是由银行或金融机构，收集民众投资者的钱，然后由专业的基金经理进行投资，他们就会利用这些钱去买股票。基金投资的好处是回酬的机会或利息一般高于银行的定期存款利息，但风险却比投资股票低。

投资信托基金 Unit Trust 的好处:

• 由专业的基金经理帮大众集资的钱进行投资。许多人民没有投资股票的知识，作为散户投资亏钱的概率高，即使有知识，也没有时间注意股市，所以让专业人士帮我们，我们的投资就能以更低的风险来赚取回酬。

• 分散投资。通常一个基金不会只投资在一间公司的股票，而是投资在多个国家的交易所，领域与公司，且因为款项数目较大，投入的项目较多，风险较个人有限资金进行的小额投资相比，也被分散了许多。

• 低投资额。通常投资信托基金的最低投资额是 RM 500 或 RM 1000。

• 任何时候能卖，现金流动性较高。如果我们要卖掉手头的基金，基金公司一定要向我们买回。若是产业或股票，当我们要卖时，都必须有买家。

• 投资在一些普通投资者不能投资的领域。比如一个普通的投资者很难投资在债券（需要最低投资额马币100万）或海外股市。那我们就能通过债券基金和海外基金投资在相关的领域。

投资信托基金 Unit Trust注意事项 :

• 因为分散投资，如果某个领域有很好的成长，基金也不一定有很好的成长，回酬也因为分散投资而降低了。基金经理必须根据prospectus里的投资策略来投资，不能灵活的利用自己的独特经验。

• 此外，服务费也是投资信托基金的其中一个要点。股票基金 (Equity Fund)及 平衡基金(Balanced Fund)的服务费是5.00-5.25%之间。

• 买了亏钱的基金，没有派息，而且价钱一直跌。

ETF又是什么？

ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写，中译为“交易型开放式指数基金”，又称交易所交易基金，主要是以追踪某一个特定指数（如吉隆坡富时综合指数KLCI，美国S&P500指数），若该指数走高，则ETF也会上扬。因为其主要是复制标准指数的表现，属于被动式管理，ETF的投资组合内的股票，也依照所追踪的指数成分股所建立。

举个例子，假设ETF是根据KLCI为目标，则KLCI上升1%，ETF也应上升1%，其成分股即为KLCI中各领域最出色的30家市值最大的公司，也就是所谓的蓝筹股，每半年左右更新一次。由于是被动式管理，基金经理无需花费时间经理选股，造就了ETF成本较低的优势。

讲简单一点，买基金还是ETF？

对我而言，购置基金的基本，就是必须信任基金经理人的择股能力，因为基金经理必须随着趋势不同而更换投入资金的股票和换板块，来调整出利润更高的投资组合，也随着牛熊市不同，加仓或减仓。

而ETF就是不管市场趋势如何，都固定投资追踪的指数或部分蓝筹股为主要成分的个股，也不管牛市还是熊市，都不会减码，永远都维持满仓的投资方式。

再者有人一定会说ETF经理费、保管费较低，的确是如此，但我的观念是：费用收的比较低不代表就一定帮投资人赚比较多，例如：一般基金A，费用收2元，但帮投资人赚了12元，等于帮投资人净赚10元(12-2=10)，而ETF-B，费用收1元，但帮投资人赚了8元，但等于只帮投资人净赚7元(8-1=7)，这种情形其实也常常有。

因此投资人问我一般基金好？还是ETF好？我的回答是：两种都能投资，这样可以分散来达到风险规避，但主要投资者们应该自问，想要的回酬是多少？对应能承担的风险是多大？任何的金融商品，购买的前提都是要符合自己的需求，接受投资后产生的过程，最后才能得到该有的合理报酬率，千万别再偏差了。

建议从过往绩效下手

针对挑选信托基金，我的操作是，打开https://my.morningstar.com/ ,选出想购买的基金，仔细的去分析不同基金过去十年的回酬表现，画出两个如下的T-Bar Comparison，进行这样的对比：

平均年收益(%)-复利计算：

过去七年的收益记录(%)：

从正确的资料中整理出这样的投资比较，是较为简单粗暴好理解的解读方式，显而易见地，这样可以直接对比基金平均收益表现，和过去十年的收益记录，判别出较为优秀的一支，再对比一下整个大盘的投资回报，就能知道超出市场平均表现是多少，取数十年数据作对比，是为了比出收益的持续性。

以上对比是真实对比，选择的是马来西亚较热门且回酬较优越的股票基金（Equity Fund）对比相同性质但表现较差的股票基金，有兴趣了解是那支基金的可以联络我，我再偷偷告诉你，那你就可以去和自己已购置或被推荐的基金对比。

学会看Fund Fact Sheet

个人认为，一位理性的信托基金投资者，也需要学会如何看Fund Fact Sheet，除了上面介绍的对比数据外，可以根据吉隆坡富时综合指数为基准，再看看购置的基金在过去几年是否超越KLCI的平均表现（如右上角线型图），没有的话，倒不如去买ETF就好。

同时，基金的销售费用（Sales Charge），与每年的管理费用（Annual Management Fee）,信托费用（Trustee Fee），赎回费（Redemption Fee）也会被列明。

投资者也可以更进一步探讨一下基金的行业与资产配置与调整（Asset Allocation & Sector Allocation）的调整，主要持股的上市公司（Top Equity Holding），来判断是否基金分散投资有效性（Diversification）与稳定性（Consistency），与你所可以承担的风险成正比。

为何绝不从征收费用下手？

许许多多的人在购置基金的通病就是先对比所需征收的费用是多少？其实绩效是由每天的净值算出来的，而每天的净值已经扣掉该付的『内含费用』(如经理费，保管费，审计费..等)，也就是说它呈现的是净赚的意思。对比后，执行『哪一种帮我们赚的多，我们就投资哪一种』。把基金回报绩效比一比，自然就知道哪一个帮投资人赚的比较多了。一般情况下，不同基金的经理费和保管费差别在于微小的0.5%-1.0%左右。

根据历史多年的经验，在成熟市场（比如美国市场）投资一般主动型基金与ETF业绩差别不大，在众多主动型基金中不知如何挑选？那么挑支ETF投资的确简单又不伤脑筋。

但在新兴市场（比如马来西亚）则不然，因为新兴市场波动大，动辄大涨大跌，当大跌时，主动型基金可以减仓、可以避到抗跌型的股票，但ETF不行，不但不能换股操作，还要满仓持有，因此下跌的幅度绝对不少。当一檔优秀的主动型基金在暴跌时可能只跌了40%，而ETF跌了50%，等到股市回春后，伤了50%的基金自然也较差，时间一长，历经多次牛熊市以及技术调整洗礼，不难发现ETF的业绩表现与好的主动型基金越差越多。

因此我个人建议，在新兴市场只要你会，你能，你懂得挑好的主动型基金，那么还是挑支主动型基金投资。如果真的不懂，不会挑基金，那么ETF才是你的选项。当然，适当调整投入的占比，优化回报率的同时通过分散投资减缓风险才是上上策。

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