Saudi Aramco的名字毫无疑问是近日全球财经界的超级热词之一。这家全世界最赚钱的公司在本国Riyadh市场挂牌上市当日，就一举超越Apple成为全球市值第一，上市第二天就突破了2万亿美元市值的关口。然而，这样的壮观景象却没有迎来多少喝彩，反而是质疑声越来越强烈了。
SeekingAlpha刊文指出，许多知名观察家都指出，Saudi Aramco股价存在明显的操控迹象。对于操控国际油价早已是家常便饭的Saudi Arabia 政府而言，在一个其实并非真正开放的国内交易所操控Saudi Aramco股价实在是举手之劳，但是也正因如此，Saudi Aramco计划中的海外IPO正变得越来越遥远。
说起价格操控，对于Saudi Arabia 实在是不算什么，毕竟多年以来，他们就一直在试图通过主导OPEC的产量调整来操控国际油价。因此，当有消息传出，称Saudi Aramco的股价很可能受到了Saudi Arabia 政府的人为操控，并没有多少人感到吃惊，毕竟这难度比操控油价实在是低太多了。
12月5日，IPO价格最终确定在32 SAR，也就意味着公司的估值为大约1.7万亿美元。一次针对美国、欧洲和亚洲资产经理人们的广泛调查发现，后者给出的平均估值是1.26万亿美元。
12月11日，Saudi Aramco正式登陆Riyadh市场，当即上涨10%，触发涨停机制。12月12日，又是一次涨停，推动公司市值达到了2万亿美元，也就是萨勒曼王储（Mohammed Bin Salman）大约四年前确定的目标。
现在，从后见之明的视角看去，Saudi Arabia 的通盘布局正变得越来越清晰。首先，他们免除了能源大臣法利赫（Khalid al-Falih）兼任的Saudi Aramco董事长职务。8月30日、周五发布了王室诏令，任命儒马延（Yasir Al-Rumayyan）为新任董事长。当时媒体报道称：“周一下午，法利赫先生发表了推特，祝福儒马延在他的新位置上取得成功，他说，这标志着该公司的IPO筹备工作迈出了重要一步。”
接下来，法利赫的能源大臣职务也被王室诏令免除了。此前，法利赫一直以各种风险为理由反对在美国IPO。取代他的是阿卜杜勒阿齐兹（Abdulaziz bin Salman）王子，萨勒曼王储同父异母的兄长。
第三步是询价圈购。由于意识到海外机构投资者普遍缺乏兴趣，Saudi Aramco决定取消国际路演。与此同时，据报道，富有的本国投资者被“强迫”和“威逼”扮演起了锚定投资者的角色。为了做好准备，Saudi Arabia 还将购买Saudi Aramco股票的本国投资者的杠杆上限提升了一倍。
IPO的定价时间是精心挑选的，以确保和OPEC会议时间合拍。最近的这次OPEC会议早在7月上旬就定下了12月5日的会期。
然而，即便如此，Saudi Arabia 的新能源大臣在接受CNBC采访时还是信誓旦旦地宣称，进一步削减全球石油供应量是一个独立的决定，绝非为了配合IPO而有意为之。阿卜杜勒阿齐兹王子说，两件事情撞在一起纯属巧合。“事实就是，两件事同时发生了，人们就会试图寻找它们之间的关联。一些媒体试图把这说成是我们本次会议做出这一决定的理由。”
他们在这次会议上的确做出了让市场颇为吃惊的决定。新协议之下，OPEC将日产量削减幅度确定在了170万桶，减产力度大幅超过了多数分析师之前的预期。能源大臣还补充说，Saudi Arabia 自家还将继续进行40万桶日产量的自愿削减。换言之，整个产油国大联盟的总减产规模将达到每天210万桶。
他还利用OPEC的新闻发布会来推销IPO。“我们一直以来都受到许多媒体的持续攻击……我会提醒大家，未来几个月里……我不会点他们的名字，但是我想，他们这段时间可能不会再做曾经那样的报道了。我们将推动Saudi Aramco交易，后者的估值将超过2万亿美元，我打赌这一幕肯定会发生。”显然，他当时的话相对于他业已知道的内幕，只是冰山的一角而已。
上市第一天的涨停，背后就依稀可见Saudi Arabia 政府的身影。
Saudi Aramco股票刚刚在本国Tadawul交易所开始交易不久，Safanad 首席投资官拉特里奇（John Rutledge）就在阿布扎比对CNBC记者道破了天机：“这其实并不是我们熟悉的自由市场定价。我认为这是一次严密操作的上市，政府大力度介入了。买家是他们‘创造’的，到底出售多少股票也是他们决定的。这也就意味着，供求两端都把握在他们的手中。这种情况下，你想要怎样的市值，就会有怎样的市值。”
Transversal Consulting总裁、《Saudi Arabia 公司:王国对利润和权力的追求》（Saudi, Inc.: The Arabian Kingdom's Pursuit of Profit and Power）作者沃尔德（Ellen Wald）对CNBC表示，Saudi Aramco股价上市当日的大涨并没有什么值得惊奇的。“股票上市后立即上涨10%，这本身并不是多罕见的事情，只不过，鉴于我们已经掌握的初始投资的相关信息，人们很难不去猜测所有这些背后都有一只强有力的政府之手。”
Renaissance Capital的ETF主要投资前沿市场的新股，但是Saudi Aramco并不在他们的计划之内，据报道，原因是根据该公司的标准，Tadawul并非合格的开放交易所。
虽然按照原来的设想，Saudi Aramco在国内IPO之后，下一步就是海外IPO，但是沃尔德相信，从当前的局面看，他们的第二步计划恐怕已经很难成为现实了。海外投资者不认可Saudi Arabia 自己确定的高估值而兴趣寡淡，而国内市场政府强力影响下的所谓旺盛需求和Saudi Arabia 自己取消了波斯湾地区之外询价圈购计划这两件事，更让人不能不进一步质疑他们的本土IPO到底是否真正取得了成功。
“就目前的情况而言，不管Saudi Arabia 政府做出任何损害Saudi Aramco公众股东的决定，后者都没有丝毫合法追索权可言，因为他们本身就是Saudi Arabia 当地法规约束的对象，而后者是不可能提供他们针对国王的追索权的。”沃尔德对《财富》记者解释道，“可是，如果他们要在任何一个其他市场上市，都必须放弃部分控制。这就意味着他们是将自己暴露在了潜在的股东诉讼之下，Saudi Arabia 政府并没有处理这种问题的真正能力。”
对于Saudi Arabia 政府而言，干预石油市场的行情早已是例行公事。现在，他们又采取了必要的措施，将Saudi Aramco的股价推到了他们希望的水平。遗憾的是，现在国际石油市场早已不是昔日的局面，他们想要让油价涨到自己希望的水平，难度已经大幅度提升了，减产至今已经进入了第四个年头，至多不过是保住了油价没有崩盘而已。